Precios en aumento

Desde principios de año, se ha observado una tendencia al alza de los precios a nivel global. Tanto los costos de los insumos como los precios de venta han crecido a un ritmo más acelerado. Destacan los incrementos en los artículos eléctricos y semiconductores.

En Estados Unidos, los precios de venta de fábrica subieron notablemente y, en muchos casos, este aumento se trasladó a los clientes. En cambio, en la eurozona, los precios de venta se mantuvieron prácticamente estables.

Producción manufacturera

El crecimiento de la producción manufacturera mundial se ha acelerado, aunque de manera moderada, debido a la concentración anticipada de la producción y los pedidos antes de la entrada en vigor de nuevos aranceles.

En Estados Unidos, la producción industrial aumentó, pero las exportaciones cayeron a un mayor ritmo. Las fábricas norteamericanas citan cada vez más la política arancelaria como causa principal de este descenso. La incertidumbre sobre la evolución de estas medidas podría erosionar el crecimiento económico a corto y medio plazo.

Por otro lado, la desaceleración industrial en la zona euro fue menos acentuada y la producción industrial se acercó a la estabilización. Aunque Alemania, Francia e Italia todavía se encuentran en territorio de contracción, sus tasas de declive han sido más suaves.

Según S&P, el sector manufacturero de la región podría estar encontrando su equilibrio. Una estabilización política en Alemania y Francia, junto con un acuerdo con Estados Unidos sobre temas arancelarios clave, favorecería el crecimiento.

En los mercados emergentes, India volvió a liderar el crecimiento manufacturero, superando con creces a otros países. También se observaron tasas de expansión especialmente fuertes en Pakistán, Indonesia y Tailandia.

Comercio mundial y nuevos pedidos

La contracción del comercio global se ha moderado, reflejando una estabilización de las condiciones comerciales antes de la implementación de nuevos aranceles por parte de Estados Unidos. Sin embargo, con la aplicación de estos a principios de marzo, existe el riesgo de que el aumento de precios frene la demanda de exportaciones en 2025.

Los nuevos pedidos en los sectores de Maquinaria y equipo, así como en Materiales de construcción, han crecido. No obstante, dada la incertidumbre actual, esta mejora podría estar vinculada a la anticipación de la imposición de aranceles, lo que sugiere que el repunte podría ser temporal.

Incertidumbre económica

El desempeño de la economía estadounidense ha sorprendido al alza en los últimos dos años, pero esto podría cambiar. Según CaixaBank Research, la inercia positiva se mantendrá durante la primera mitad de 2025, pero en la segunda mitad del año e inicios de 2026, el impacto de las medidas económicas se hará más evidente.

En el caso de España, la reducida exposición comercial con Estados Unidos limita los riesgos externos. El crecimiento de la economía española dependerá principalmente de la demanda interna.