A continuación, se presentamos una selección de las conclusiones más destacadas del informe «Commodity Markets Outlook» de octubre de 2025 del Banco Mundial.

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PREVISIONES GLOBALES

El índice general de commodities caerá un 7,4% en 2025 y otro 6,8% en 2026, después de haber alcanzado su pico en 2022. No obstante, los precios se mantendrán un 14% por encima de los niveles pre-pandemia de 2019.

La caída está liderada por la energía (-12,4% en 2025 y -10,2% en 2026), mientras que los productos no energéticos mostrarán cambios más modestos (+1,8% en 2025 y -1,6% en 2026).

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FACTORES EXPLICATIVOS DE LAS PREVISIONES A LA BAJA

• Actividad económica débil: El crecimiento global permanece por debajo de su potencial, especialmente en China.
• Tensiones comerciales: Los aranceles estadounidenses del 50% sobre productos de cobre semielaborados y las restricciones comerciales sobre soja están alterando los flujos comerciales globales.
• Incertidumbre política: La elevada incertidumbre en política económica está conteniendo la inversión y el consumo de bienes duraderos.
• Depreciación del dólar: Sin este factor, la caída de precios en dólares habría sido aún mayor.

• Exceso de oferta estructural de petróleo. La oferta global supera la demanda en niveles no vistos desde 2020.
• Desaceleración del sector inmobiliario chino, que pesa sobre la demanda, aunque las inversiones en energías renovables y vehículos eléctricos proporcionan soporte parcial.
• Condiciones de oferta abundantes para cultivos agrícolas clave, con inventarios globales amplios.

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PRODUCTOS AGRÍCOLAS Y ALIMENTOS

El índice agrícola se mantendrá prácticamente estable en 2025 (+0,2%) y caerá ligeramente en 2026 (-2,2%).

Alimentos: Descenso del 6,1% en 2025, con estabilidad en 2026 (-0,3%). Los tres subcomponentes mostrarán rangos estrechos:

• Granos: Fuerte caída del 10,8% en 2025 por oferta abundante (especialmente arroz, trigo y maíz), estabilización en 2026.
• Aceites y harinas: Descenso del 3% en 2025, prácticamente planos en 2026.

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Bebidas: Tras el fuerte repunte del 17,8% en 2025 (impulsado por problemas climáticos en café y cacao), se prevé una corrección del 7,2% en 2026 conforme mejoren las condiciones de suministro.

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METALES Y MINERALES (BASE)

El índice de metales base subirá un 4,9% en 2025 y apenas un 0,9% en 2026, reflejando fuerzas contrapuestas:

• Cobre: Alcanzará máximos históricos nominales en 2026. Los envíos anticipados a Estados Unidos antes de los aranceles de agosto elevaron inventarios y la demanda para transición energética sostiene los precios.
• Aluminio: Incremento moderado, impulsado por restricciones de la UE sobre aluminio ruso y demanda de infraestructuras.
• Estaño: Seguirá en máximos históricos por su rol crítico en tecnologías limpias y restricciones de exportación de Myanmar.
• Mineral de hierro: Única excepción con caídas debido a la crisis prolongada del sector inmobiliario chino.

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Factores del mercado de metales

• Demanda de transición energética: Las inversiones en renovables, vehículos eléctricos e infraestructura eléctrica sostienen los precios.
• Restricciones comerciales: Los aranceles estadounidenses y las prohibiciones de exportación (Indonesia sobre cobre y níquel) están fragmentando mercados.
• Actividad industrial débil: La incertidumbre política global continúa frenando la inversión en equipamiento y construcción.