Aunque las fábricas están produciendo más y hay pedidos acumulados, el sector se enfrenta a un «efecto pinza»: por un lado, una logística internacional colapsada y costes energéticos disparados; y por otro, la dificultad de repercutir totalmente estos incrementos a unos clientes que ya muestran signos de cautela.

Claves del mes

Crecimiento en máximos de varios años: A nivel mundial, el sector está mostrando su mayor dinamismo desde finales de 2021, con un índice PMI que ha alcanzado su nivel más alto en 44 meses (51,9). El optimismo empresarial también ha escalado a niveles no vistos en casi dos años, impulsado por un aumento en los nuevos pedidos y una estabilización del comercio internacional por primera vez desde marzo de 2025.

El retorno de la presión inflacionista: El crecimiento actual se está viendo «ensombrecido» por un encarecimiento acelerado de los costes de producción. La inflación de los insumos ha alcanzado ritmos no vistos desde finales de 2022, impulsada especialmente por la escasez de semiconductores (con precios 10,8 veces por encima de su tendencia histórica) y metales básicos.

Amenaza crítica por el conflicto geopolítico: El mayor factor de incertidumbre es la guerra con Irán. Aunque los datos de febrero muestran optimismo, gran parte de la encuesta se realizó antes de la escalada total del conflicto. El impacto ya es tangible con el petróleo subiendo un tercio y el gas natural un 50%, sumado a que el 10% de la flota mundial de contenedores ha quedado varada en el Golfo Pérsico.

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El contexto actual en detalle

Producción Manufacturera

La industria manufacturera global mostró en febrero su mayor dinamismo en casi cuatro años, con el índice PMI alcanzando los 51,9 puntos, su nivel más alto en 44 meses.

• A nivel global: El crecimiento de la producción fue el más rápido desde finales de 2021. El impulso provino principalmente de Asia (con India, Vietnam y Taiwán a la cabeza) y Europa, mientras que Norteamérica experimentó una ralentización.
• En la Eurozona: El sector registró su mejor mes en casi cuatro años. La recuperación fue generalizada, con seis de los ocho países analizados en territorio de expansión. Alemania destacó al retornar al crecimiento tras tres años y medio de caídas.
• En España: A diferencia de la tendencia general, la producción española se mantuvo estancada (PMI de 50). El sector industrial en España ha perdido dinamismo este invierno, lastrado por una demanda débil y una creciente presión de costes.

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Comercio Exterior

El comercio internacional dio señales de recuperación, aunque persisten obstáculos regionales importantes.

• Tendencia Global: El volumen de exportaciones mundiales creció por primera vez desde marzo de 2025, impulsado por China, Japón y el Reino Unido.
• Desempeño Regional: Tanto la Eurozona como los Estados Unidos registraron caídas en sus nuevos pedidos de exportación. En España, las ventas al exterior siguen siendo un obstáculo, afectadas por los aranceles estadounidenses y la fortaleza del euro, aunque el ritmo de descenso se moderó ligeramente en febrero.

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Precios de Commodities e Insumos

La inflación de los costes de producción se ha acelerado notablemente, impulsada por la escasez de oferta y tensiones geopolíticas.

• Inflación de costes: Los precios de los insumos a nivel mundial aumentaron al ritmo más rápido desde noviembre de 2022.
• Semiconductores y Electrónica: Los semiconductores registraron las mayores presiones de precios desde 2022, con una intensidad 10,8 veces superior a su tendencia histórica. Los artículos eléctricos también alcanzaron máximos de tres años en sus tasas de aumento de precios.
• Metales: Se reportaron incrementos de precios por encima de la media en el aluminio y el cobre, así como en el hierro y el acero.
• Energía: Debido al conflicto en Oriente Medio, los precios del petróleo han subido un tercio desde principios de año, mientras que el gas natural licuado ha aumentado su precio en un 50%.

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Transporte y Cadenas de Suministro

El transporte se ha convertido en el principal cuello de botella de la industria global debido a conflictos bélicos.

• Capacidad de carga: Los informes de escasez en el transporte de mercancías son casi cuatro veces más frecuentes de lo habitual.
• Interrupciones logísticas: Tras el inicio de hostilidades con Irán, se estima que el 10% de la flota mundial de contenedores quedó varada o retenida en las inmediaciones del Golfo Pérsico.
• Plazos de entrega: Los tiempos de espera para recibir suministros se alargaron por vigésimo primer mes consecutivo a nivel mundial. En Europa, los retrasos en las entregas han alcanzado niveles no vistos desde 2022.