1. Menos operaciones, pero de mayor valor y mayor precisión

En el mercado de fusiones y adquisiciones, los grandes megadeals ceden protagonismo a operaciones más pequeñas y focalizadas. En inversión extranjera directa, el número de nuevos proyectos cae por primera vez desde 2020 (-6,6%), pero el capital total movilizado sube un 2,2%.

Lo que explica esta aparente contradicción es un cambio en la lógica inversora: las empresas ya no invierten para ganar tamaño o presencia geográfica genérica. Invierten para adquirir capacidades concretas que no tienen, o para reforzar posiciones donde ya son fuertes. El resultado son inversiones más grandes, pero menos numerosas. El capital se concentra, y se concentra con intención.

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2. La geopolítica se ha convertido en el principal determinante del flujo de capital

Hasta hace pocos años, el capital seguía fundamentalmente criterios de rentabilidad y eficiencia. Hoy, el capital fluye principalmente dentro de bloques de países afines políticamente. El bloque liderado por Estados Unidos concentra dos tercios del total mundial de inversión extranjera directa, y el 83% de ese capital circula internamente entre sus propios miembros.

El bloque vinculado a China, por el contrario, sigue una trayectoria descendente. Su inversión intrabloque es volátil y la proporción de capital dirigido a sectores estratégicamente sensibles ha caído a mínimos históricos. La fragmentación del sistema internacional en dos órbitas inversoras distintas es ya una realidad consolidada que condiciona cualquier decisión de expansión geográfica.

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3. Los sectores que atraen el capital son intensivos en tecnología y en capital físico

La inversión se concentra en unos pocos ámbitos que comparten dos características: requieren cantidades masivas de capital para ser construidos, y son considerados estratégicamente críticos por los gobiernos.

Los tres sectores que más capital de IED han captado en 2025 son comunicaciones, energías renovables y semiconductores. Centros de datos, fábricas de chips e infraestructura energética absorben la mayor parte del capital disponible. El sector con mayor crecimiento en número de proyectos es espacio y defensa, con un incremento del 63%.

En el ámbito del M&A, las adquisiciones más activas son las que permiten a las empresas incorporar capacidades tecnológicas que no podrían desarrollar internamente a tiempo. La lógica no es comprar cuota de mercado, sino comprar conocimiento y tiempo.

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4. Europa invierte más, pero pierde competitividad como destino industrial

El capital invertido en el continente creció un 15% en 2025, lo que la sitúa entre las regiones con mayor dinamismo, pero ese crecimiento está muy concentrado geográficamente (Francia captó casi la cuarta parte del total europeo) y sectorialmente, impulsado casi en exclusiva por grandes proyectos de centros de datos.

El problema estructural de Europa es el coste energético. La electricidad industrial en Europa cuesta el doble que en Estados Unidos. Para sectores intensivos en energía esa diferencia de coste está incidiendo en las decisiones de localización. Las empresas empiezan a elegir Norteamérica u Oriente Medio para instalar nueva capacidad productiva que antes habrían ubicado en Europa.

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5. India y Estados Unidos lideran la atracción de inversión con perfiles distintos

En el terreno de la IED, India se ha consolidado como el tercer destino mundial, captando el 20,6% de toda la inversión de Asia-Pacífico. Su atractivo combina un mercado interno enorme en expansión, una clase manufacturera en crecimiento acelerado y una posición geopolítica que la mantiene dentro del bloque occidental sin los costes regulatorios de economías más maduras.

Estados Unidos, por su parte, domina el mercado de M&A. Las empresas americanas muestran el mayor nivel de confianza para adquirir o ser adquiridas, sostenidas por una infraestructura financiera y jurídica sólida y por políticas industriales que incentivan activamente la inversión en sectores estratégicos.

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6. Las grandes empresas venden activos: el mercado de carve-outs se consolida

Una de las tendencias más marcadas en el mercado de M&A de 2026 es la multiplicación de los llamados carve-outs: operaciones en las que una gran empresa vende o escinde una unidad de negocio que ya no encaja con su estrategia central. No son ventas de emergencia ni señales de crisis: son decisiones deliberadas de simplificación del porfolio.

Gestionar negocios muy distintos entre sí consume recursos directivos y capital que podrían concentrarse en las áreas donde se tiene ventaja competitiva. Vender lo periférico no es un signo de debilidad, sino una herramienta de aceleración estratégica.

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7. La expansión internacional se hace con más cautela y más conocimiento previo del destino

Tanto en M&A como en IED, las empresas están siendo mucho más selectivas en la elección de mercados. La expansión transfronteriza se hace en mercados donde la empresa ya opera, ya tiene relaciones, o donde el entorno regulatorio y cultural le resulta familiar.

Esta cautela no es solo una respuesta a la incertidumbre macroeconómica. Es también una respuesta a la mayor complejidad fiscal y regulatoria internacional: los marcos de tributación corporativa han cambiado, los requisitos de cumplimiento normativo se han endurecido, y la volatilidad arancelaria dificulta las proyecciones financieras a largo plazo en mercados poco conocidos.

El patrón resultante es el de una internacionalización más lenta y más sólida: menos apuestas arriesgadas en mercados nuevos, más profundización en mercados donde ya hay presencia.