La evolución de este escenario macroeconómico se encuentra estrechamente ligada a la geopolítica internacional. Ante la escalada de tensión en Oriente Medio, la OCDE ha abandonado las proyecciones lineales para plantear un modelo binario de previsiones donde el futuro de los costes industriales, el suministro energético y el crecimiento global dependerá críticamente de si nos enfrentamos a una disrupción comercial transitoria o a un shock severo y prolongado en el tiempo.

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Previsiones para España: La Debilidad de la Demanda Exterior

El crecimiento de la economía española está experimentando un cambio de equilibrio donde todo el peso recae en el motor interno, mientras que el sector exterior pasa de ser un elemento tractor a un freno para el avance del PIB Real (que baja del 2,8% en 2025 al 2,2% en 2026 y al 1,7% en 2027).

• Atonía de la Zona Euro: La principal causa de la desaceleración de las exportaciones es la debilidad económica de los principales socios comerciales de España en la región del euro. La falta de dinamismo en mercados clave reduce la demanda de bienes industriales y manufacturas españolas.
• Desaceleración de las Exportaciones: El crecimiento del volumen de las exportaciones de bienes y servicios sufre un frenazo brusco, pasando de una tasa del 3,6% en 2025 a un exiguo 0,6% en 2026, antes de recuperarse parcialmente hasta el 2,0% en 2027.
• Presión de las Importaciones: A diferencia de las exportaciones, las importaciones mantienen un ritmo de crecimiento superior debido a la firmeza de la demanda interna (consumo e inversión). Aunque caen desde el 6,2% en 2025, se situarán en el 1,7% en 2026 y repuntarán al 2,2% en 2027.

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Al crecer las importaciones más rápido que las exportaciones en el horizonte de previsión, la aportación del sector exterior al crecimiento del PIB será negativa, restando dinamismo a la actividad general.

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Análisis de Escenarios de Riesgo Global

Debido al recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio y el riesgo sobre las cadenas de suministro energéticas, la OCDE ha sustituido sus proyecciones tradicionales por un modelo binario de trayectorias alternativas para los próximos 18 meses.

Escenario A: Disrupción de Tiempo Limitado (Línea Central)

Es el escenario base que fundamenta las previsiones de crecimiento de España (2,2% en 2026).

• Premisa: Asume que las perturbaciones en el suministro de energía y el bloqueo de las rutas comerciales del Golfo Pérsico empiezan a resolverse de forma gradual a partir del tercer trimestre de 2026.
• Precios energéticos: Las cotizaciones internacionales se moderan en línea con lo que marcan los mercados de futuros. El precio del barril de petróleo Brent promediará 92 USD en 2026 y descenderá hasta los 80 USD en 2027. Los precios del gas natural seguirán una senda de normalización similar.

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Escenario B: Disrupción Prolongada

Este escenario se activaría si el conflicto en Oriente Medio y el bloqueo total o parcial del Estrecho de Ormuz se prolongan de manera ininterrumpida durante todo el año 2027. Las consecuencias para la economía global y europea serian críticas:

• Shock de Materias Primas: Los precios internacionales del petróleo, el gas natural y los fertilizantes se dispararían, situándose de media un 50% por encima de los niveles proyectados en el escenario central.
• Crisis de Suministro y Eficiencia: El encarecimiento obligaría a aplicar medidas de racionamiento forzoso de energía en el tejido empresarial, provocando cuellos de botella y caídas drásticas en la eficiencia técnica de los procesos industriales a nivel global.
• Endurecimiento Financiero y Confianza: Los mercados financieros reaccionarían con volatilidad extrema, provocando una caída global del 15% en los mercados de valores. El endurecimiento de las condiciones de crédito, sumado al desplome de la confianza de los consumidores, congelaría las decisiones de inversión y gasto.
• Impacto en el Crecimiento: Este escenario de crisis energética y financiera restaría 0,7 puntos porcentuales al PIB mundial en 2026 y un masivo 1,3 puntos en 2027. El informe advierte que esta trayectoria empujaría a varias economías avanzadas directamente a la recesión y provocaría un fuerte repunte de la inflación global.