Proyecciones de Crecimiento Mundial

El FMI proyecta un crecimiento global del 3,0% en 2025 y 3,1% en 2026. Aunque estas cifras reflejan una revisión al alza respecto al informe de abril, están por debajo del 3,3% observado en 2024 y del promedio histórico prepandemia del 3,7%.

La revisión al alza se debe a varios factores:

• Un adelantamiento más marcado de las importaciones de lo previsto antes de la subida de los aranceles.
• Tasas arancelarias efectivas medias de Estados Unidos más bajas que las anunciadas en abril.
• Una mejora de las condiciones financieras mundiales, impulsada por el debilitamiento del dólar estadounidense.
• Medidas de expansión fiscal en mercados importantes.

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A pesar de la resiliencia actual, se prevé que el crecimiento mundial se desacelere, ya que las distorsiones comerciales que lo impulsaron inicialmente están disminuyendo. El efecto del adelantamiento de las operaciones comerciales se disipará en el segundo semestre de 2025, frenando la actividad en 2026.

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Perspectivas de Inflación Mundial

Se proyecta que la inflación general a escala mundial descienda al 4,2% en 2025 y 3,6% en 2026. Esto se debe a la tendencia al enfriamiento de la demanda y la caída de los precios de la energía.

El panorama global oculta notables diferencias:

• En Estados Unidos, se pronostica que la inflación permanecerá por encima del nivel fijado como meta del 2% hasta 2026, debido a que los aranceles y el debilitamiento del dólar están repercutiendo en los precios al consumidor.
• En la zona del euro, se espera una dinámica inflacionaria más moderada, en parte por la apreciación de la moneda y medidas fiscales excepcionales.
• En China, la inflación general se mantendrá sin cambios respecto a abril, pero la inflación subyacente se revisa ligeramente al alza.

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Factores Clave que Influyen en la Actividad Económica

• Aranceles y Comercio: El adelantamiento de las importaciones por parte de empresas y hogares estadounidenses antes de las subidas previsibles de precios por aranceles impulsó la actividad en el primer trimestre de 2025. Las tasas arancelarias efectivas de Estados Unidos se han situado en 17,3% para las proyecciones, frente al 24,4% supuesto en abril. Para el resto del mundo, la tasa es del 3,5% frente al 4,1% de abril.
• Condiciones Financieras Mundiales: Las condiciones financieras se han distendido (relajado) desde abril, volviendo a niveles históricamente acomodaticios. El dólar estadounidense se ha depreciado aún más, lo que ha dado margen de maniobra a las economías de mercados emergentes para su política monetaria.
• Política Fiscal: La aprobación en EE.UU. de la «Ley Grande y Hermosa» (OBBBA) arroja luz sobre la política fiscal a corto plazo, pero aumenta la incertidumbre sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo. Se prevé que la OBBBA incremente el déficit fiscal de EE.UU. en alrededor de 1,5 puntos porcentuales del PIB en 2026, con los ingresos arancelarios neutralizando aproximadamente la mitad de ese aumento.

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Perspectivas por Países y Regiones

• Estados Unidos: Se proyecta una expansión del 1,9% en 2025 y 2,0% en 2026. Esta revisión al alza se debe a la estabilización de los aranceles en niveles más bajos y condiciones financieras más favorables, aunque compensado por una demanda privada más lenta y menor inmigración. La OBBBA estimulará el crecimiento a corto plazo.
• Zona del Euro: El crecimiento se acelerará al 1,0% en 2025 y 1,2% en 2026. La revisión al alza para 2025 se atribuye en gran parte al sólido PIB de Irlanda, impulsado por exportaciones farmacéuticas.
• China: Se pronostica un crecimiento del 4,8% en 2025 y 4,2% en 2026. La revisión al alza se debe a una actividad más vigorosa de lo previsto en el primer semestre y la marcada reducción de los aranceles de EE.UU..
• India: Se proyecta un crecimiento del 6,4% en 2025 y 2026, con leves revisiones al alza gracias a una coyuntura externa más favorable.
• América Latina y el Caribe: El crecimiento disminuirá al 2,2% en 2025, para luego recuperarse al 2,4% en 2026.