El presupuesto indio 2026-27 es un proyecto nacional de transformación industrial estratégicamente ambicioso. De hecho, se parece mucho a la estrategia china de hace 20 años.

Para empresas españolas, existe una ventana de oportunidad de 3 a 5 años para vender tecnología avanzada. Después, India podría ser un competidor en varios sectores. La relación debe ser estratégica, no solo comercial: joint ventures, transferencia tecnológica con retorno, o establecimiento de capacidad productiva local.

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Una estrategia industrial sistémica: “Make in India 2.0”

Lo más destacable del presupuesto no es un sector específico, sino la coherencia y escala del impulso a la manufactura doméstica. No se trata de iniciativas aisladas, sino de una estrategia sistémica que abarca:

• Sustitución de importaciones en sectores estratégicos
• Creación de “campeones nacionales” con fuerte apoyo estatal
• Integración en cadenas de valor globales con mayor valor agregado local

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El desafío de la ejecución: realidad vs. aspiración

Un análisis de las cifras revisadas de 2025-26 revela un problema estructural significativo: subejecución masiva en programas clave. Las cifras reales son muy inferiores a las presupuestadas, con tasas de ejecución entre el 15% y el 59% en algunos programas críticos.

La subejecución responde a varios factores estructurales:

• Capacidad de absorción limitada a nivel estatal: muchos estados simplemente no tienen la estructura administrativa o técnica para ejecutar proyectos de la magnitud planificada.
• Procesos de licitación excesivamente lentos, con múltiples capas burocráticas que ralentizan la adjudicación y el inicio de obras.
• Coordinación deficiente entre el gobierno central y los estados que agrava el problema, con frecuentes desencuentros sobre responsabilidades, plazos y criterios de ejecución.

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Infraestructura: construyendo el “hardware” manufacturero

El gasto público en infraestructura representa el 22,8% del gasto total. Esta es una proporción históricamente alta que refleja la prioridad estratégica de la conectividad física.

Principales partidas

Transporte:

• Carreteras
• Ferrocarriles
• 7 nuevos corredores de alta velocidad ferroviaria
• 20 nuevas vías navegables nacionales (plan 5 años)
• Corredor de carga Dankuni-Surat

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Desarrollo urbano:

• City Economic Regions (CERs): Zonas económicas metropolitanas planificadas que integran infraestructura urbana, clusters industriales y conectividad logística. Cada una recibirá unos 550 millones de euros en 5 años para convertirse en motor de crecimiento económico regional.
• Urban Challenge Fund: Fondo competitivo donde las ciudades compiten presentando proyectos innovadores urbanos (movilidad, residuos, digitalización). Las mejores propuestas reciben financiación, incentivando innovación y eficiencia municipal.

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Esta inversión masiva en conectividad física no es casual: India está construyendo el “hardware” necesario para un país manufacturero competitivo, reduciendo costos logísticos y facilitando la integración de cadenas de valor.

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Apertura selectiva al capital extranjero

India quiere capital y tecnología extranjera, pero de forma muy selectiva:

• SÍ en sectores de servicios (cloud, IT, servicios digitales, banca offshore)
• NO en manufactura tradicional (donde buscan desarrollar capacidad local)

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Es la clásica estrategia de “escalera asiática”: atraer capital en sectores donde ya son competitivos, desarrollar manufactura con protección temporal, y eventualmente liberalizar cuando sean competitivos globalmente.

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Implicaciones para empresas exportadoras

Oportunidades (ventana 2-4 años)

• Tecnología avanzada que India aún no posee
• Joint ventures en manufactura (antes de que desarrollen capacidad propia completa)
• Textiles técnicos, maquinaria especializada, equipamiento de alto valor

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Riesgos (horizonte 3-7 años)

• Proteccionismo creciente conforme se desarrolle capacidad local
• Competidores locales fuertemente subsidiados
• Regulación arbitraria (India no es fácil para hacer negocios)
• Nacionalismo económico puede aumentar