Mientras que el año anterior estuvo marcado por la incertidumbre en las reglas del comercio, 2026 se define por una geopolítica volátil que impacta directamente en la energía, las finanzas y las cadenas de suministro.

_
De lo comercial a lo militar: Un cambio de paradigma en el riesgo

A partir de finales de febrero de 2026, la geopolítica desplazó a la incertidumbre sobre la política comercial como la principal preocupación de los mercados. Este cambio no es solo de percepción; se sustenta en datos alarmantes:

• Récord histórico de conflictos: Se ha alcanzado un máximo histórico en el número de conflictos armados activos en los que participa al menos un Estado.
• Impacto sistémico: La escalada militar en Oriente Medio ha generado choques inmediatos en las rutas de navegación (como el Estrecho de Ormuz) y en los mercados energéticos, amenazando con una crisis en cascada que afecta la seguridad alimentaria y los sistemas financieros globales.

_
Los países en desarrollo enfrentan consecuencias más severas debido a que sus importaciones de energía son inelásticas, especialmente en combustibles, alimentos y fertilizantes.

Ante el alza del petróleo y el gas, naciones como Bangladesh, Brasil, Egipto, India y Vietnam, entre otras, han tenido que implementar subsidios a los combustibles o topes de precios. Estas medidas se adoptan a un alto costo fiscal, lo que complica la gestión de las cuentas externas y las políticas monetarias en un contexto de depreciación de sus monedas frente al dólar.

_
La «Paradoja de la IA» en el comercio mundial

Aunque el comercio de mercancías mostró fortaleza a inicios de 2026, este crecimiento es engañoso debido a su alta concentración.

• El dinamismo está impulsado casi exclusivamente por productos habilitadores de la Inteligencia Artificial, como servidores, semiconductores y equipos de computación de alto rendimiento.
• En contraste, los sectores tradicionales como el textil, los bienes de consumo básicos y las materias primas han registrado solo ganancias modestas o se mantienen estancados, lo que refleja un ciclo de inversión débil en muchos países en desarrollo.

_
Nuevas alianzas y reconfiguración del comercio Sur-Sur

Se observa una tendencia hacia la creación de asociaciones comerciales más proactivas y regionales.

• China y África: En mayo de 2026, China anunció la eliminación total de aranceles para productos provenientes de 53 países africanos, buscando profundizar su asociación de desarrollo.
• Estados Unidos y AGOA: Por su parte, EE. UU. reautorizó la Ley de Crecimiento y Oportunidad en África (AGOA) hasta el 31 de diciembre de 2026, manteniendo las preferencias comerciales para la región.

_
Estas iniciativas ocurren mientras el comercio Sur-Sur sigue ganando terreno, habiendo pasado de 0.5 billones de dólares en 1995 a 6,8 billones en 2025, superando ya en valor al comercio Sur-Norte.

_
Europa: Crecimiento marginal y dependencia externa

La economía de la Unión Europea se encamina a una ligera desaceleración, proyectando un crecimiento de apenas 1,3% para 2026.

• Países como Alemania (0,8%) e Italia (0,3%) enfrentan una demanda interna estancada y un consumo débil, lo que obliga a sus economías a depender excesivamente de las exportaciones a EE. UU. y China.
• Como nota relevante, se observa un aumento del gasto público y la inversión en el sector de defensa, particularmente en Alemania, lo que marca un cambio en las prioridades presupuestarias de la región.