Mientras que el crecimiento de la UE ha sorprendido al alza inicialmente, el futuro depende de fortalecer los motores internos (consumo e inversión) ante un panorama comercial internacional altamente volátil definido por los aranceles de EE. UU. y el riesgo geopolítico.

Perspectiva Económica General

El rendimiento de la economía europea en los primeros nueve meses de 2025 superó las expectativas. Aunque inicialmente este mejor desempeño se debió a un aumento de las exportaciones antes de la subida prevista de aranceles, el crecimiento continuado en el tercer trimestre demuestra la resiliencia de la economía europea.

• Crecimiento del PIB real: Se proyecta que el PIB real de la UE crezca un 1,4% en 2025 y 2026, subiendo ligeramente al 1,5% en 2027. La eurozona reflejará una tendencia similar, con crecimientos del 1,3% en 2025, 1,2% en 2026 y 1,4% en 2027.
• Impulsores del Crecimiento: El crecimiento futuro se apoyará en la demanda interna. Se espera que la inversión repunte, impulsada por un mayor despliegue de los fondos del Mecanismo de Recuperación y Resiliencia y aumento de la inversión en equipos estimulado por el impulso fiscal alemán.
• Inflación: Se espera que la inflación general en la eurozona caiga al 2,1% en 2025 y se mantenga alrededor del 2% en los años siguientes. En la UE, la inflación será marginalmente más alta, cayendo al 2,2% en 2027.

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Fuente: European Economic Forecast. Autumn 2025

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Contexto Internacional

La imposición unilateral de aranceles por parte de la administración estadounidense a casi todos sus socios comerciales marca una desviación significativa del orden comercial multilateral. Se asume que los aranceles anunciados por EE. UU. permanecerán vigentes durante todo el horizonte de la previsión.

El informe establece que el arancel medio efectivo que enfrenta la UE en sus exportaciones a EE. UU. se sitúa en torno al 10%, calculado en base a las tasas arancelarias impuestas a cada bien exportado, ponderadas por la participación de ese bien en las exportaciones totales de mercancías a EE. UU.

Aunque el arancel medio efectivo es más alto que en previsiones anteriores, la UE sigue disfrutando de tasas arancelarias medias más bajas en comparación con otros grandes actores globales, como China o India. Esta situación proporciona a la economía de la UE una «ventaja relativa modesta» en el mercado estadounidense en comparación con esos competidores.

Los aranceles de EE. UU. a terceros países (como China) podrían generar efectos de contagio para la UE, ya que una gran cantidad de exportaciones chinas podrían ser redirigidas a otros mercados, incluida la UE. Aunque a corto plazo esto amplifica las pérdidas económicas, a largo plazo la desviación comercial podría generar un impacto beneficioso a medida que la UE gane cuota de mercado en EE. UU.

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Datos Económicos para España

En cuanto a la exposición a los aranceles estadounidenses, España se encuentra entre los países menos expuestos de la UE debido a un volumen limitado de exportaciones de bienes a EE. UU. en relación con su PIB.

La situación de España se destaca por un crecimiento del PIB real más robusto que el promedio de la UE en 2025, aunque con una tasa de desempleo significativamente superior.

Las previsiones para España son las siguientes: