El primer trimestre de 2025 cierra con señales de debilidad en el sector manufacturero mundial, marcado por una caída en la confianza empresarial, una débil demanda y la incertidumbre sobre los aranceles generalizados.
Las últimas encuestas a los gestores de compras muestran un cierre complicado del trimestre. El crecimiento de la producción y los nuevos pedidos se moderó, con un aumento marginal que equivale a una tasa anual de crecimiento de menos del 1 %. Las condiciones económicas mejoraron por tercer mes consecutivo, pero a un ritmo muy modesto.
Las últimas encuestas recogidas provienen de marzo, antes del anuncio de aranceles adicionales por parte del gobierno estadounidense, seguido de una pausa de 90 días en su implementación. En general, la percepción del sector manufacturero sobre el crecimiento futuro cayó debido al temor al impacto de los aranceles y posibles respuestas de otros países. En EE. UU., los aranceles provocaron el mayor aumento de precios de insumos a nivel global y una caída de la producción. Por el contrario, la eurozona muestra un repunte gracias a la mejora de la demanda interna.
La confianza entre fabricantes sobre la producción futura disminuyó notablemente debido a la incertidumbre sobre las condiciones comerciales y el gasto de inversión.
En marzo se detuvo la caída de nuevos pedidos de exportación tras nueve meses en descenso. India y Corea del Sur lideraron el crecimiento, mientras que las expectativas de aranceles impulsaron algunas exportaciones como medida preventiva. Aun así, el comercio global solo creció de forma fraccionada.
La eurozona registró un leve crecimiento en la producción manufacturera por primera vez en dos años, aunque solo Grecia e Irlanda mostraron lecturas expansivas. Alemania y Francia dieron señales tímidas de recuperación. Los pedidos nuevos siguieron cayendo, aunque a menor ritmo, y los fabricantes redujeron sus compras e inventarios. Las expectativas de producción mejoraron, aunque el optimismo tocó un mínimo de tres meses.
Al final del trimestre, aumentaron las presiones inflacionarias. Se registraron subidas de precios de materias primas por encima del nivel normal por primera vez en dos años y medio, siendo el aluminio y artículos eléctricos los más afectados. A pesar de ello, las cadenas de suministro no mostraron presiones significativas.
Los precios de insumos aumentaron levemente en la eurozona, pero la inflación se mantuvo contenida. Las fábricas informaron una ralentización en la reducción de compras y pedidos.
Se espera que cualquier gasto público adicional, especialmente en defensa, sea un estímulo para reactivar el crecimiento. En Alemania se especula con una expansión fiscal, pero no se espera que tenga consecuencias significativas hasta 2026.
El coste del transporte cayó a su nivel más bajo del año. Según el Índice de Volatilidad de la Cadena de Suministro Global GEP, las cadenas de suministro tienen ahora la mayor capacidad desde 2020. El acopio de inventarios fue el más bajo en nueve años, reflejo de una actitud empresarial prudente. Las empresas buscan reducir costes, presionar a proveedores y minimizar riesgos en sus cadenas globales.
El anuncio de aranceles recíprocos provocó ventas masivas en los mercados financieros y aumentó al 45 % la probabilidad de recesión en EE. UU., según Goldman Sachs. Empresas como Honda y Nissan están relocalizando producción dentro del país para evitar aranceles.
Aunque EE. UU. atrajo unos 326 anuncios de proyectos de inversión extranjera directa durante los dos primeros meses de 2025, una cifra históricamente alta, las inversiones se basan en años de planificación y no generarán un flujo inmediato de gastos de capital.
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