Mentre que l’any anterior va estar marcat per la incertesa en les regles del comerç, el 2026 es defineix per una geopolítica volàtil que impacta directament a l’energia, les finances i les cadenes de subministrament.

_
Del comercial al militar: Un canvi de paradigma en el risc

A partir de finals de febrer del 2026, la geopolítica va desplaçar la incertesa sobre la política comercial com la principal preocupació dels mercats. Aquest canvi no és només de percepció; se sustenta en dades alarmants:

• Rècord històric de conflictes: S’ha aconseguit un màxim històric en el nombre de conflictes armats actius en què participa almenys un Estat.
• Impacte sistèmic: L’escalada militar a l’Orient Mitjà ha generat xocs immediats a les rutes de navegació (com l’Estret d’Ormuz) i als mercats energètics, amenaçant amb una crisi en cascada que afecta la seguretat alimentària i els sistemes financers globals.

_
Els països en desenvolupament enfronten conseqüències més severes pel fet que les seves importacions d’energia són inelàstiques , especialment en combustibles, aliments i fertilitzants.

Davant l’alça del petroli i el gas, nacions com Bangla Desh, Brasil, Egipte, Índia i Vietnam , entre d’altres, han hagut d’implementar subsidis als combustibles o topalls de preus . Aquestes mesures s’adopten a un alt cost fiscal , cosa que complica la gestió dels comptes externs i les polítiques monetàries en un context de depreciació de les seves monedes respecte al dòlar.

_
La «Paradoxa de la IA» al comerç mundial

Tot i que el comerç de mercaderies va mostrar fortalesa a inicis del 2026, aquest creixement és enganyós a causa de la seva alta concentració.

• El dinamisme està impulsat gairebé exclusivament per productes habilitadors de la Intel·ligència Artificial , com a servidors, semiconductors i equips de computació d’alt rendiment.
• En contrast, els sectors tradicionals com el tèxtil, els béns de consum bàsics i les matèries primeres han registrat només guanys modestes o es mantenen estancats, cosa que reflecteix un cicle d’inversió feble a molts països en desenvolupament.

_
Noves aliances i reconfiguració del comerç Sud-Sud

S’hi observa una tendència cap a la creació d’associacions comercials més proactives i regionals.

• Xina i Àfrica: Al maig del 2026, la Xina va anunciar l’ eliminació total d’aranzels per a productes provinents de 53 països africans, buscant aprofundir la seva associació de desenvolupament.
• Estats Units i AGOA: Per la seva banda, els Estats Units van reautoritzar la Llei de Creixement i Oportunitat a Àfrica (AGOA) fins al 31 de desembre de 2026, mantenint les preferències comercials per a la regió.

_
Aquestes iniciatives ocorren mentre el comerç Sud-Sud segueix guanyant terreny, havent passat de 0.5 bilions de dòlars el 1995 a 6,8 bilions el 2025 , superant ja en valor el comerç Sud-Nord.

_
Europa: Creixement marginal i dependència externa

L’economia de la Unió Europea s’encamina a una lleugera desacceleració, projectant un creixement de només 1,3% per al 2026 .

• Països com Alemanya (0,8%) i Itàlia (0,3%) enfronten una demanda interna estancada i un consum feble, cosa que obliga les seves economies a dependre excessivament de les exportacions als EUA i la Xina.
• Com a nota rellevant, s’observa un augment de la despesa pública i la inversió al sector de defensa , particularment a Alemanya, cosa que marca un canvi en les prioritats pressupostàries de la regió.