Evolución general: crecimiento estable, pero sin impulso 

Los principales organismos internacionales mantienen sus previsiones de crecimiento global para 2025 en torno al 3%, con una ligera desaceleración prevista para 2026 (2,9% según la OCDE y 2,4% según The Economist Intelligence Unit). 

La actividad manufacturera global mejora de forma modesta. El PMI manufacturero mundial ha alcanzado su nivel más alto en más de tres años, impulsado por nuevos pedidos y por el dinamismo de India, Tailandia y Vietnam, que continúan liderando la expansión industrial en Asia. 

En cambio, la zona euro sigue sin un impulso claro. La producción industrial muestra signos de estabilización, pero la debilidad del mercado francés podría frenar la demanda en sus principales socios. En España, la economía mantiene un crecimiento sostenido gracias a la demanda interna. 

_
Comercio mundial: divergencia entre valor y volumen 

Según la UNCTAD, el valor total del comercio mundial creció el 2,5% intertrimestral en el tercer trimestre de 2025 y alcanzará un crecimiento anual cercano al 5%.  

No obstante, este avance refleja sobre todo el aumento de los precios de los bienes. La OMC, en su actualización de octubre, prevé que el comercio mundial de mercancías crecerá 2,4% en volumen en 2025, y solo 0,5% en 2026, a medida que se normalicen los efectos de la acumulación de inventarios anticipados ante los nuevos aranceles estadounidenses. 

Este crecimiento está siendo impulsado por los bienes relacionados con la inteligencia artificial. Aunque representan apenas el 15% del comercio mundial, explicaron el 43% del crecimiento del primer semestre de 2025. 

Esta reconfiguración evidencia un cambio profundo en los patrones comerciales, cada vez más ligados a tecnologías estratégicas y menos a los costes laborales o la proximidad geográfica. 

_
La paradoja global de la inversión: menos proyectos, más capital 

El último informe de la UNCTAD sobre inversión global muestra un escenario contradictorio. Mientras que la inversión extranjera directa cayó 3% interanual en el primer semestre de 2025, el valor total de las nuevas inversiones creció 7%, impulsado por megaproyectos en semiconductores, centros de datos y tecnologías de IA.  

Estados Unidos destaca como principal destino inversor (+5% en IED), con más de la mitad del capital concentrado en IA. En Europa, la inversión cayó 25% en número de proyectos, pero su valor total aumentó 48%, con Francia como principal beneficiaria. En Asia, la IED subió 7%, pero el valor de los proyectos industriales retrocedió 37%. 

El resultado es una concentración del capital global en sectores tecnológicos de alta rentabilidad, mientras los sectores manufactureros tradicionales pierden tracción. 

_
Materias primas: precios a la baja y volatilidad estructural 

Tanto el Banco Mundial (Commodity Markets Outlook, octubre 2025) como McKinsey (Global Materials Perspective 2025) coinciden en que los precios de las materias primas atraviesan una fase de corrección cíclica, con una caída prevista del 7% en 2025 y del 6,8% en 2026. 

Según el Banco Mundial, el retroceso se explica principalmente por la débil actividad económica global (en particular en China) y por el exceso de oferta de petróleo, que arrastra al conjunto del índice de commodities.  

McKinsey matiza que, más allá de esta moderación coyuntural, persiste una volatilidad estructural derivada de la concentración geográfica de la oferta, la nacionalización de recursos y el avance del proteccionismo, factores que limitan la previsibilidad del mercado y refuerzan la fragmentación del comercio mundial de materias primas. 

Por materias primas, la situación es la siguiente: 

• Energía: los precios del petróleo y del gas continuarán retrocediendo por la abundancia de oferta y la ralentización de la demanda.  

• Productos agrícolas y alimentos: las buenas cosechas y los elevados inventarios globales mantendrán la presión a la baja. El café y cacao subirán temporalmente por problemas climáticos antes de estabilizarse en 2026. 

• Cobre: la demanda vinculada a la transición energética, la electrificación y las redes digitales seguirá impulsando los precios, que podrían alcanzar máximos nominales históricos en 2026. No obstante, la oferta limitada y los largos plazos de apertura de nuevas minas mantendrán un riesgo de déficit estructural. 

• Aluminio: muestra una evolución moderadamente alcista, sostenida por proyectos de infraestructura y las restricciones a la oferta rusa, mientras los altos costes energéticos siguen condicionando su competitividad y generando diferencias regionales de precios. 

• Estaño: continuará en niveles históricamente altos gracias a su papel esencial en tecnologías limpias y componentes electrónicos. Las restricciones de exportación de Myanmar y la escasa capacidad de refinado en otros países mantienen elevada la volatilidad. 

• Mineral de hierro: seguirá siendo la excepción bajista entre los metales industriales. La crisis prolongada del sector inmobiliario chino y la menor demanda siderúrgica presionan a la baja los precios, sin señales de recuperación a corto plazo. 

_
En conjunto, el panorama combina descenso de precios a corto plazo con riesgos de suministro persistentes. Las empresas industriales afrontan un entorno de costes más moderados, pero menos previsibles, que requiere diversificación de proveedores y planificación flexible  en las estrategias de aprovisionamiento.